本文以2014—2020年中国上市公司拥有的存续公司债作为研究样本,基于新浪财经的上市公司个股新闻构建新闻媒体情绪指标,实证发现负面的媒体报道情绪会显著增加公司债发生交易的可能性并降低其收益率,而正面情绪会显著降低发生交易的可能性,但对收益率没有显著影响。此外,在发生交易的样本中,新闻媒体报道情绪的差异对公司债成交量的影响并不显著。进一步研究发现,新闻情绪主要是通过提高市场信息透明度来增加公司债发生交易的可能性。另外,新闻情绪对较长剩余期限的债券影响较大,但对不同信用评级公司债的影响没有差异。特别地,本文还发现债券市场存在内幕交易的情况,即投资者在新闻报道出来的前一周就提前进行交易。本文补充了中国新闻媒体对债券市场影响的研究,并拓展了债券市场中机构投资者投资行为及内幕交易的研究。
